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  导语：方针调控、本钱与供需博弈，复合肥商场堕入僵局，尽管冬储还在推动中，但气氛欠佳，多是消化前期订单。

  商场炒作降温、逐渐回归理性。大略从10月下旬开端，受供给、本钱、出口、世界等多重利好提振，化肥产业链呈现全线飘红，且部分产品涨幅较大。不过从12月中旬开端，为了粮食安全，会集资源保证国内供给、安稳商场行情报价，有关部门屡次召开会议，出台多项方针及建议，商场炒作逐渐降温。其间源头产品硫磺、硫酸价格会呈现松动。以镇江港硫磺为例，截止至12月22日，其价格在3960元/吨，较前期高点跌了240元/吨；硫酸湖北入库价回落50元/吨左右。

  供需偏弱、冬储放缓。关于复合肥来讲，跟着方针调控的深化，商场操作积极性反向减退，主因当时刚需有限，主为冬储。而冬储，时刻周期较长、跨度较大，特别旺季价格跌落暗影难抹去。现在，从商场冬储肥到货进展来看，多在2-4成不等，其间华北大部受时节推延影响，到货量偏少；南边水稻区，湖南/江西部分到货进展为2-3成。因为经销商提货积极性的下降以及环保等要素，导致出产公司制造备肥的推延。据统计，现在复合肥职业开工率才四成，除高塔设备开工尚可外，其他设备多开工缺乏，部分还处于持续泊车状况。现在，依照常规，本应该为冬储备货旺季，但供需双弱，商场气氛转淡，多地冬储放缓。

  本钱高位、商场倒挂局势缓解缓慢。尽管源头产品的价格遭到必定操控，但复合肥依然处于倒挂状况。以湖北喷浆45%硫基肥为例，12月22日依然还要亏本32元/吨；江苏的高氯45%(3*15)每吨理论上亏本39元。且从未来一段时刻的质料走势预判来看，动摇有逐渐收窄预期，这在某种程度上预示着，质料本钱将持续高位运转，而在复合肥新单成交有限布景下，本钱转嫁缓慢，倒挂局势或将连续。此外，因为磷铵倒挂也较严峻，因而即使源头产品有必定松动，在通过上游直接质料的“稀释”后，对复合肥影响或削弱。

  商场相持、回暖需要时日。现在复合肥商场体现较为相持：一是价格涨跌两难，下有本钱支撑，上又受需求端限制；二是交投缺乏——新单跟进有限，乃至有价无市；老单因终端发动缓慢、货源下沉不畅，走货放缓。对后市，商场各方多持慎重张望情绪。估计复合肥商场回暖还需要时日。

  全体来看，估计短线复合肥商场高位窄幅收拾，持续消化前期订单。侧重重视调控方针落地、首要的组成原材料走势、商场心态以及供需改变等方面。